"MSD, 프로페시아 은폐 논란은 큰 타격 아냐"

한국투자증권은 8일 MSD에 대해 여러 논란에도 매출 성장과 수익성 증대는 장기적으로 지속될 것이라고 전망했다.MSD는 지난해 12월 항생제 저박사의 회수(리콜)에 이어, 지난달 코로나19 백신(V590, V591) 연구를 중단했다. 최근에는 탈모 치료제 프로페시아의 부작용 은폐 의혹이 제기됐다. 진홍국 연구원은 "저박사 리콜은 약물 자체의 효능 문제가 아닌, 오염으로 발생한 문제"라며 "코로나19 백신 연구는 중단됐지만 대신 미국 정부의 지원을 받아 치료제 연구를 진행 중이고, 프로페시아는 2013년부터 매출이 감소하고 있어 큰 방해물이 되지 않을 것"이라고 말했다. 반면 키트루다 린파자 렌비마 등 주요 약물은 병용투여 및 적응증 확대를 통해 매출 성장을 이어가도 있다는 것이다. 또 항암제 후보군을 강화하기 위해 작년 12월 벨로스바이오를 인수하는 등 성장동력 확보를 위한 노력을 지속하고 있다고 봤다.진 연구원은 "MSD의 올해 매출 전망치는 전년 대비 8~12% 증가한 518억~538억 달러, 주당순이익(non-GAAP)은 9~12% 늘어난 6.48~6.68달러"라며 "키트루다는 2026년까지 연평균 11% 성장이 예상되고 미국 특허만료까지 약 8년이 남았다"고 했다. 또 백신(가다실9)과 마취억제제(브리디온) 등 다른 약물의 성장세도 탄탄하다는 판단이다.이어 "경쟁사들의 2021년 예상실적 기준 주가수익비율(PER)이 14.2배인 반면, MSD는 11.7배에 불과해 주가수준 측면에서도 부담이 크지 않다"고 했다. 한민수 기자 hms@hankyung.com

혈액검사로 암 돌연변이 확인…환자 맞춤형 항암제 찾아준다

체외진단 전문기업 디엑솜이 다음달부터 국내 대형병원에 액체생검 키트를 공급한다. 조직생검 없이도 암 돌연변이를 분석해 의료진이 적절한 항암 치료 수단을 찾는 데 도움을 줄 것으로 보인다.디엑솜은 다음달부터 국내 대형병원에 암 유전자진단 액체생검 키트를 공급한다고 7일 밝혔다. 디엑솜 관계자는 “혈액 속에 떠다니는 종양의 유전정보(ctDNA)를 활용해 종양에 어떤 돌연변이 정보가 있는지를 분석하는 액체생검 기술로 의료진이 환자별 항암치료 방법을 결정하는 데 도움을 줄 수 있을 것”이라고 설명했다.보험수가도 적용되기 때문에 환자는 1회 100만원 이하의 비용으로 액체생검을 받을 수 있다. 적응증은 고형암이며 폐암에 우선적으로 적용한다는 계획이다. 폐암은 암 돌연변이를 확인하기 위해 실시하는 조직생검이 쉽지 않은 암으로 꼽힌다. 암 부위 조직을 떼어내기 어려운 경우가 많아서다. 디엑솜은 폐암에 이어 대장암, 위암 등으로 점진적으로 적용 범위를 넓혀갈 계획이다.이전까지 국내 암 환자들은 액체생검을 이용하기 위해선 채취한 시료를 미국에 있는 가던트헬스로 보내야 했다. 또 보험수가가 적용되지 않아 수백만원을 환자가 개인부담해야 했다. 결과를 받으려면 시료의 이동시간과 분석시간을 더해 10~12일이 소요됐다. 디엑솜은 1주일이면 충분하다는 설명이다. 국내에도 ctDNA를 이용한 액체생검 기술을 개발 중인 벤처기업은 여럿 있었지만 국내 병원에 액체생검 진단키트를 공급하는 곳은 디엑솜이 처음이다. 이 관계자는 “ctDNA 액체생검 기술 세계 1위인 가던트헬스 못지않은 민감도를 확보해 세계 최고 수준의 정확도로 암 돌연변이 정보를 분석할 수 있다”고 했다.디엑솜은 150억원 규모의 투자 유치도 마쳤다. KDB산업은행, SV인베스트먼트, 기업은행, 아이디벤처스, 코오롱인베스트먼트, 티인베스트먼트 등이 투자에 참여했다. 디엑솜은 올해부터 본격적인 기업공개(IPO) 채비에 나선다. 상장주관사를 선정하는 대로 기술특례 상장제도를 통해 코스닥시장에 입성하겠다는 계획이다.이우상 기자 idol@hankyung.com

中소비 두 배로 불어난다…알리바바·비리비리 담아라

중국이 내수 확대에 중점을 둔 이른바 ‘쌍순환’ 전략을 추진하기로 하면서 소비가 급증할 것으로 전망되고 있다. 모건스탠리는 이런 흐름을 감안해 교육과 헬스케어, 전자상거래 등 중국의 내수 관련 기업에 투자하라는 권고를 내놨다.모건스탠리는 지난 3일 분석보고서를 통해 “중국의 소비가 10년 내에 두 배로 불어나 12조7000억달러(약 1경4166조8500억원)에 달할 것으로 예상된다”고 밝혔다. 개인의 가처분소득도 6000달러에서 1만2000달러로 급증할 것으로 예측했다. 이에 따라 교육과 헬스케어, 스마트가전, 전기자동차 분야 등에서 탄탄한 성장세를 보이는 기업들이 등장할 것으로 전망했다. 내수를 장려하는 정부의 정책과 고령화하는 인구가 내수 성장을 가속화할 것이란 분석이다.모건스탠리는 2020년 기준으로 30%에 그치는 전자상거래 침투율이 2030년에는 45%까지 상승할 것으로 예측했다. 그러면서 “온라인 쇼핑 판매량이 매년 12%씩 늘 것”이라고 내다봤다. 전자상거래 부문에서 알리바바(BABA), 징둥닷컴(JD), 핀둬둬(PDD) 등을 추천했다. 또 엔터테인먼트 업종에서 비디오 스트리밍 기업인 비리비리(BILI)에 ‘매수’ 의견을 제시했다. 기존에 확보한 젊은 이용자에 더해 다양한 나이대 고객을 끌어들이고 있다는 이유에서다.중국의 미래 핵심 소비층은 젊은 세대가 아니다. 1997~2012년 태어난 Z세대가 이전 세대보다 더 많은 소비를 하고 있지만 인구 수가 적기 때문이다. 10년 뒤 중국에선 55세 이상 인구가 1억2390만 명으로 늘어나며 젊은 세대 중심인 지금의 소비 구조가 변화할 것으로 모건스탠리는 전망했다. 퇴직자와 그 자녀들로 구성된 가족 단위 고객이 주요 소비층이 된다는 것이다. 모건스탠리는 중국의 헬스케어 소비가 10년 후 지금의 두 배까지 불어날 것으로 전망하면서 핑안보험(2318.HK), PICC(2328.HK), 중안보험(6060.HK)에 매수 의견을 제시했다.중국의 헬스케어 시스템은 문제를 안고 있다. 모두가 고르게 병원 시설을 이용할 수 없고, 노후화한 시스템 때문에 약을 처방받는 시간도 오래 걸린다. 모건스탠리는 알리바바의 알리건강(0241.HK)이나 핑안 굿닥터 등 온라인 진단과 이커머스 플랫폼이 이런 문제들을 해결할 수 있다고 내다봤다. 물론 정부 정책의 뒷받침이 필요하다.모건스탠리는 2030년 중국의 교육시장도 두 배로 성장해 2조달러에 육박할 것이라고 전망했다. 이에 따라 방과 후 교육을 제공하는 TAL에듀케이션그룹(TAL)과 뉴오리엔탈 에듀케이션(EDU), 직업교육 시설을 운영하는 중국둥팡교육홀딩스(0667.HK)를 추천했다. 유치원생부터 고등학생까지를 대상으로 하는 방과 후 사교육은 연 11%씩, 직업교육은 연 10%씩 성장할 것으로 전망했다.이와 함께 중국 가전회사인 하이얼스마트홈(600690.SS), 에어컨으로 알려진 그리전기(000651.SZ)를 최선호주로 꼽았다. 중국이 저성장 시대로 접어들면서 가전시장의 성장 속도는 느려지고 있다. 가전 매출 규모는 2030년까지 연 5%씩 커질 것으로 관측됐다. 모건스탠리는 인터넷과 연결되는 ‘스마트 가전’ 등으로 신성장 기회를 포착한 기업은 시장 이상으로 커질 수 있다고 분석했다.최예린 기자 rambutan@hankyung.com